印尼能源與礦產(chǎn)資源部公布的2026年6月上半月動力煤基準(zhǔn)價格（Harga Batubara Acuan，簡稱HBA）顯示，各熱值煤種價格全面上漲，受到現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊、亞洲區(qū)域需求穩(wěn)健以及電力和工業(yè)用戶采購活躍等因素支撐，市場整體情緒持續(xù)改善。
其中，高熱值煤種漲勢最為明顯。6,322 kcal/kg GAR動力煤HBA價格較5月下旬上漲近5%，至121.83美元/噸，創(chuàng)近一年以來最高水平。市場現(xiàn)貨資源偏緊、電廠采購需求穩(wěn)定、替代成本抬升以及對未來供應(yīng)可得性的擔(dān)憂，共同推動高熱值煤價格持續(xù)走強(qiáng)。
中熱值煤同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁。5,300 kcal/kg GAR的HBA-I指數(shù)上漲約5%至84.53美元/噸，創(chuàng)該指數(shù)推出以來新高。隨著全球能源成本持續(xù)上升，越來越多電力及工業(yè)終端傾向于采購兼顧燃燒效率與成本優(yōu)勢的中熱值煤，使其成為高熱值煤的重要替代選擇，需求明顯增強(qiáng)。
低熱值煤價格則繼續(xù)刷新歷史高位。其中，4,100 kcal/kg GAR的HBA-II指數(shù)上漲2%至58.81美元/噸，3,400 kcal/kg GAR的HBA-III指數(shù)上漲2.5%至40.32美元/噸。南亞及東南亞市場需求保持旺盛，低熱值煤憑借價格優(yōu)勢和良好的摻燒靈活性，持續(xù)受到價格敏感型用戶青睞，支撐市場維持上漲態(tài)勢。
與此同時，印尼擬推進(jìn)的煤炭出口改革方案進(jìn)一步強(qiáng)化市場看漲情緒。根據(jù)提案，自2027年1月1日起，煤炭出口活動將集中由國有企業(yè)（BUMN）統(tǒng)一管理，私營礦企將不再被允許直接出口煤炭。雖然該政策短期內(nèi)預(yù)計不會影響煤炭供應(yīng)，但市場擔(dān)憂未來出口流程及執(zhí)行層面可能出現(xiàn)不確定性，促使部分買家提前鎖定貨源，對煤價形成額外支撐。
當(dāng)前印尼動力煤市場上漲的主要驅(qū)動因素包括：主要產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)偏緊、亞洲電力及工業(yè)需求穩(wěn)固、國際煤價指數(shù)及海運(yùn)費(fèi)上漲推升替代成本、低熱值煤性價比優(yōu)勢明顯，以及出口新政帶來的貿(mào)易流向不確定性。
市場預(yù)計，未來一段時間印尼動力煤價格仍將獲得供應(yīng)偏緊和需求穩(wěn)定的支撐。中低熱值煤種因經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢有望繼續(xù)保持韌性，而出口改革帶來的政策不確定性也可能繼續(xù)支撐市場情緒。不過，后續(xù)價格走勢仍需關(guān)注亞洲需求變化、出口供應(yīng)情況、海運(yùn)費(fèi)水平以及印尼相關(guān)政策的最終落地進(jìn)展。
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